艾同學(xué)
2022-07-11 23:09第三題，基礎(chǔ)班老師講過(guò)固息債的久期大約等于0.75*Maturity，浮息債的久期大約等于ResetPeriod，與這里老師講解的有出入唉
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-07-12 11:30
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同學(xué)您好
固定端是期限的0.75，這種說(shuō)法是舊考綱的表述?，F(xiàn)在的考綱都會(huì)直接告訴我們swap的固定端和浮動(dòng)端的久期。
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追問(wèn)
老師，我的重點(diǎn)是基礎(chǔ)班老師講到浮動(dòng)利率債券的久期=Treset，跟這里老師講的浮息債久期=0.5Treset不一致，以哪個(gè)為準(zhǔn)？
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追答
同學(xué)您好
Floating bond的duration在完美狀態(tài)下=0，因?yàn)槠泵胬适歉?dòng)的，利率不對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。但現(xiàn)實(shí)中，票面利率并不是實(shí)時(shí)變動(dòng)的，而是根據(jù)reset period調(diào)整。例如：一個(gè)floating bond每半年付息一次，因此在第一個(gè)半年期時(shí)duration=0.5（在reset period內(nèi)就是一個(gè)固定利率債券），而在reset day，duration=0，在下半年時(shí)duration=0.5，在下一個(gè)reset day，duration=0，所以其duration在0-0.5之間變化，假設(shè)變動(dòng)是均勻的，那么其平均的duration=0.25。結(jié)論：Floating bond duration=reset period/2
新考綱不需要糾結(jié)這個(gè)，考試題會(huì)直接給出浮動(dòng)端或浮動(dòng)債權(quán)的久期。
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