黃同學(xué)
2022-07-12 15:39在去杠桿的時(shí)候?yàn)槭裁匆紤]稅盾
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1個(gè)回答
Vicky助教
2022-07-12 17:07
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同學(xué)你好，
稅盾其實(shí)就是因?yàn)楦读死⒍俳涣硕?，稅盾表示為D*t，這是債務(wù)融資的一個(gè)好處。也可以理解為沒(méi)有借那么多債務(wù)。
所以在去杠桿的過(guò)程中考慮的權(quán)重D/E這里的D（1-t）表示的是我其實(shí)沒(méi)有借那么多債。
另一個(gè)定性的理解角度是，beta其實(shí)是衡量風(fēng)險(xiǎn)的，收益和風(fēng)險(xiǎn)是相匹配的，我交給政府稅收相當(dāng)于政府獲得收益，那么同時(shí)也會(huì)承擔(dān)一部分的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，即稅盾的效果。
因此在beta這里考慮稅盾，相當(dāng)于一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給政府，使得風(fēng)險(xiǎn)降低了。
以上可能比較難理解，簡(jiǎn)單了解即可。
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