劉同學(xué)
2022-07-12 19:37Delta hedge of gamma exposure is required 什么意思
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
開開助教
2022-07-13 11:54
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同學(xué)你好，在波動率交易中，如果option進(jìn)行delta hedge之后（例如long ATM call和put，構(gòu)成straddle策略），但是還會剩下了gamma敞口（因?yàn)閘ong call 和long put的gamma都是正的），那么underlying asset的價(jià)格變化就會導(dǎo)致delta偏離中性，需要通過動態(tài)的delta hedge來使得delta值保持中性。
具體操作如下：
如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲（△S>0），則△delta>0 （gamma越大△delta越大），為了保持delta中性，則需要賣出△delta份標(biāo)的資產(chǎn)，以達(dá)到delta = 0 的目的，即市場價(jià)格上漲，賣出標(biāo)的資產(chǎn)（“高賣”），而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時，△delta<0, 則需要買入△delta份標(biāo)的資產(chǎn)，以達(dá)到delta中性的目的，即市場價(jià)格下跌，買入標(biāo)的資產(chǎn)（“低買”），在Delta動態(tài)調(diào)整中，對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行不斷的“低買高賣”，鎖定標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動收益。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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