鄧同學(xué)
2022-07-13 14:25老師請(qǐng)問25.26倆題,為什么25terminal value要用w?他不是最后慢慢到達(dá)cost of equity嘛?不應(yīng)該是到達(dá)一個(gè)永續(xù)的位置,用4這個(gè)公式嘛?然后26為什么用2號(hào)公式?
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1個(gè)回答
開開助教
2022-07-13 17:01
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同學(xué)你好,Q25是假設(shè)ROE逐漸趨近c(diǎn)ost of equity,就是假設(shè)RI逐漸降為0的意思。那么RI是以w為基礎(chǔ)進(jìn)行下降的,所以應(yīng)該用第三個(gè)公式,你看公式3它的圖是RI最終趨于0的。
而第4個(gè)公式是RI下降到一個(gè)行業(yè)均值,而不是0。
Q26:Scenario 2 說用多階段RI模型來估值,假設(shè)在2024年末,每股的股價(jià)等于每股賬面價(jià)值。
那么說明在2024年后未來就沒有RI了,因?yàn)镽I的現(xiàn)值就是股票價(jià)值超過book value的部分,因此根據(jù)這個(gè)條件TV=0。所以是第二個(gè)公式
