程同學(xué)
2022-07-14 09:40reduced form和 structural model有什么區(qū)別?感覺容易混淆
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-07-14 11:49
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同學(xué),早上好。
結(jié)構(gòu)模型使用基于市場的變量來估計發(fā)行人資產(chǎn)的市場價值和資產(chǎn)價值的波動性。違約可能性定義為資產(chǎn)價值低于負(fù)債價值的概率,解釋了為什么會產(chǎn)生違約;
簡化模型使用可觀察到的公司特定變量(如財務(wù)比率和回收率假設(shè))以及宏觀經(jīng)濟變量(包括經(jīng)濟增長和市場波動性衡量),求解特定時間段內(nèi)的違約強度或違約概率,解釋了什么時候會發(fā)生違約。簡化模型的一個早期示例是Altman建立的Z-Score。
