Asher
2022-07-14 13:40用zero bond或者interest bearing bond去對(duì)沖single liability的時(shí)候 不都是interest rate risk和reinvest risk抵消了嗎 那為什么還會(huì)因?yàn)閐uration的變化而有風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)該都已經(jīng)抵消了嗎？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-07-15 10:46
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同學(xué)，早上好。
如果說(shuō)同學(xué)是假設(shè)麥考利久期和投資期限匹配的情況下，的確這時(shí)候再投資風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)會(huì)抵消；
但是麥考利久期會(huì)隨著時(shí)間和市場(chǎng)條件改變的（例如利率），那么情況發(fā)生改變的時(shí)候與投資期限就不匹配了，自然兩者的風(fēng)險(xiǎn)抵消也會(huì)發(fā)生改變。
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追問(wèn)
那負(fù)債的久期也會(huì)一起變才對(duì)啊 畢竟資產(chǎn)和負(fù)債都是經(jīng)過(guò)同樣的時(shí)間
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追答
同學(xué)，早上好。
負(fù)債的久期是會(huì)改變，但兩者一定不是同幅度變化的。因?yàn)槲覀冏鰡呜?fù)債的久期匹配也是用兩個(gè)資產(chǎn)匹配一個(gè)負(fù)債，兩個(gè)資產(chǎn)的到期期限也是不同的。 -
追問(wèn)
Mac久期是隨著時(shí)間而改變的 能否舉例什么情況下資產(chǎn)和負(fù)債的time passage會(huì)不同？
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追答
同學(xué)，早上好。
例如用7年期和12年期的債券組合匹配10年期的負(fù)債，兩者有相同的麥考利久期為10年；
但是7年和12年期的債券隨著時(shí)間變化的久期變化幅度是不同的，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后的債券組合麥考利久期就很有可能與10年期債券到期期限不匹配，從而產(chǎn)生上述問(wèn)題。
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