志同學
2022-07-15 00:28這個題不理解答案意思
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1個回答
Chris Lan助教
2022-07-15 10:42
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同學您好
這個題他原來long stock 2000股，short call 2000份，因此整個組合的delta是1*2000-0.51*2000=980
這個題問的是讓我們用foward和stock組合也構建一個delta=980的組合。
因此我們應該long 2000 股股票，short 1020份遠期。正好構建一個delta等于980的組合。
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追問
原頭寸是S-Call，對應的delta就是1-Delta call，1-0.51=0.49。2000份這樣的頭寸對應的delta就是0.49*2000=980。但是這個和long2000shares，short1020份forward有什么關系呢，這個只是相當于980份的標的資產(chǎn)呀，跟delta有什么關系
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追答
同學您好
這個題問的就是用long stock和short forward如何也能構建出一個delta等于980的組合。因為delta是這個策略的主要風險敞口，本質(zhì)就是用long stock和short forward來構建一個和long stock short call相同風險敞口的組合。
long stock的delta為正1，而short forward的delta為負1。因此經(jīng)過結合，就得出2000份股票，和short 1020份 forward。
我們在選擇的時候，要根據(jù)題目給的選項來，這個題本來人家就持有2000股，因此long 2000 stock應該是定死的，所以變化就只能是調(diào)整的forward數(shù)量。
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回復Chris Lan：原頭寸是S-Call，對應的delta就是1-Delta call，1-0.51=0.49。2000份這樣的頭寸對應的delta就是0.49*2000=980。但是這個和long2000shares，short1020份forward有什么關系呢，這個只是相當于980份的標的資產(chǎn)呀，跟delta有什么關系
