志同學(xué)
2022-07-16 12:08這個題不是很理解
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1個回答
Chris Lan助教
2022-07-18 10:49
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同學(xué)您好
vega notional是指方差互換合約中,波動上升一個單位,方差互換合約多頭賺多少錢。這里擔(dān)心的是波動上升,導(dǎo)致資產(chǎn)價格下降。因此波動上升后,我們進(jìn)入方差互換多頭,賺的錢,正好和我預(yù)期組合損失的金額一樣,這樣也就對沖了我們組合的風(fēng)險。
他這里對沖的是預(yù)期的損失,也就是說他可以預(yù)期一下,如果波動上升1%,組合預(yù)期會損失多少金額,那么variance swap的vega notional就可以照這個值來設(shè)定。
由于VIX curve本身是升水的,因此當(dāng)我們做為VIX 多頭時,會隨著VIX 期貨離到期時間越來越近,而價格越來越低,所以VIX只要做多頭,就會有損失。
另外交易2,short VIX put也不行,因為市場是穩(wěn)定的,所以VIX可能會下降,因此應(yīng)該long VIX put,這樣當(dāng)VIX下降時,才有利可圖。
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回復(fù)Chris Lan:C選項我不理解的是,vega notional是波動變化1%的一個近似值,但是題目又沒說只變動額1%; A選項不對是因為,現(xiàn)在VIX futures是升水狀態(tài),后面可能會回落,所以可能買貴了,可以這么理解吧
