買同學(xué)
2022-07-16 17:18請問這里如何理解，第一問方法中l(wèi)ong VIX future 為什么contango 就會虧，contango 是長期比短期高，說明未來波動會漲？我們 long 了vix 未來應(yīng)該會賺啊 第二問short put vixfutuer 應(yīng)該也是看多波動啊，VIX future 是看多波動 ,put vix future 就是看空波動，然后short put vixfuture 就是看多
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1個回答
Chris Lan助教
2022-07-18 11:01
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同學(xué)您好
vega notional是指方差互換合約中，波動上升一個單位，方差互換合約多頭賺多少錢。這里擔(dān)心的是波動上升，導(dǎo)致資產(chǎn)價格下降。因此波動上升后，我們進(jìn)入方差互換多頭，賺的錢，正好和我預(yù)期組合損失的金額一樣，這樣也就對沖了我們組合的風(fēng)險。
他這里對沖的是預(yù)期的損失，也就是說他可以預(yù)期一下，如果波動上升1%，組合預(yù)期會損失多少金額，那么variance swap的vega notional就可以照這個值來設(shè)定。
由于VIX curve本身是升水的，因此當(dāng)我們做為VIX 多頭時，會隨著VIX 期貨離到期時間越來越近，而價格越來越低，所以VIX只要做多頭，就會有損失。
期貨買入之后，到期時間會越來越短，因此如果是升水（時間越短價格越低，時間越長價格越高），價格就會越來越低。這會造成損失。
short VIX put也不行，因?yàn)槭袌鍪欠€(wěn)定的，所以VIX可能會下降，因此應(yīng)該long VIX put，這樣當(dāng)VIX下降時，才有利可圖。
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