不同學(xué)
2022-07-17 00:17老師，題目中這個(gè)6%是真實(shí)年化收益還是名義年化收益呀，我怎么感覺(jué)是真實(shí)的呢
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-07-17 01:14
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
6%是一個(gè)報(bào)價(jià)名義年利率，不是真實(shí)利率（EAR）
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學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說(shuō)乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問(wèn)
那6%/4=1.5%只是轉(zhuǎn)化成了期間名義利率，相當(dāng)于還是用一個(gè)名義利率去折現(xiàn)？是不是因?yàn)楝F(xiàn)金流是按月發(fā)生的，與EAR期限不匹配，因此無(wú)法使用EAR作為折現(xiàn)率？
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追答
折現(xiàn)需要“匹配”，現(xiàn)金流折現(xiàn)的時(shí)間跨度和利率匹配
我們折現(xiàn)的現(xiàn)金流是133，從第一年年末，折現(xiàn)到期初0時(shí)間點(diǎn)，那時(shí)間跨度是4個(gè)季度（也就是一年），于是要用EAR來(lái)折現(xiàn)
可以直接將名義年利率轉(zhuǎn)為EAR，然后將EAR作為折現(xiàn)率
其實(shí)公式中（1+0.015）^4就是在求EAR -
追問(wèn)
老師，永續(xù)年金PV=A/r中的這個(gè)r就是我們往計(jì)算器中輸?shù)哪莻€(gè)I/Y吧？
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追答
可以這樣認(rèn)為，不過(guò)我們不用計(jì)算器第三排鍵計(jì)算永續(xù)年金，直接用A/r即可
但是A/r和計(jì)算器第三排鍵有一個(gè)共同點(diǎn)，都需要“匹配”，也就是PMT/Annuity/現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間間隔和利率匹配，例如PMT/Annuity/現(xiàn)金流是按每個(gè)月發(fā)生的，那么利率一定是月利率。
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