珊同學(xué)
2022-07-17 17:54官網(wǎng)Mock B,第42題,賣出30年期債券,買入5年期,為什么會(huì)降低 spread duration?Spread duration是和債券質(zhì)量有關(guān),和年限有什么關(guān)系呢?
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-07-18 14:10
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同學(xué),下午好。
通常來講,年限越小,則對(duì)利率的敏感程度越低。麥考利久期衡量平均還款時(shí)間的問題,修正久期衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度,如果是時(shí)間變小,則兩者的久期應(yīng)該也是減小的。進(jìn)入短期債券而售出長(zhǎng)期債券,其利差久期也會(huì)變小的。
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追問
能否解釋一下這個(gè)42題?
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追答
同學(xué),下午好。
因?yàn)檫@里題目的背景是短期的降級(jí)或違約的概率在上升,那么有可能會(huì)呈現(xiàn)出傾斜向下的反轉(zhuǎn)形態(tài),在這種情況下需要降低整體的風(fēng)險(xiǎn)敞口,即久期,因此會(huì)售出長(zhǎng)期債券而買入短期債券降低久期。
A選項(xiàng)中會(huì)影響整體利差久期,C選項(xiàng)中DTS是久期乘以利差,久期變化自然整體也會(huì)發(fā)生改變。
