許同學(xué)
2022-07-17 20:43老師，r14 example34最后四行怎么理解？謝謝
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-07-18 14:17
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同學(xué)，下午好。
Forward rate bias簡單理解就是和利率平價情況不一致，那么應(yīng)該在收益率低的國家融資，在收益率高的國家投資，這種情況下不能做完全對沖，不然獲得的是無風(fēng)險收益，除開收益率利差的收益，當(dāng)外幣上漲時可以換回更多本幣，是更好的。
本質(zhì)上此題的考查就是說明和利率評價不一致的情況下，可以通過對沖和carry trade來賺取收益。
這里的意思是，
無拋補利率平價表明，本幣對美元的貶值將抵消更高的收益率好處（即收益率差賺取的一部分可能會被匯率貶值的部分抵消），如果本幣在利率平價條件下貶值低于預(yù)期，對新興經(jīng)濟體增長前景持樂觀看法的投資者將受益于Forward rate bias，并從本幣債券的非對沖投資中獲得更高的美元回報。（本幣貶值則美元升值，投資于美元市場換回的本幣更多，除開收益率差額部分還能賺取匯率的好處）
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