劉同學(xué)
2022-07-18 06:56原版書例題，P121，例題32， 請教這道題目，歐洲CDS賺的錢，為什么不能直接用：-spread變化*SD，也就是-（-1%）*4.25=4.25%，然后再4.25%*（1+1%）呢？
還有就是為什么美國債券的表格那里expected loss也下降10%？
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1個回答
Nicholas助教
2022-07-18 14:25
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同學(xué)，下午好。
如果是僅計算CDS變化部分會說明利差變化部分導(dǎo)致的價格變化，但是這里需要求解回報率，需要計算CDS Price得出。信用損失的改變是題目中忽略了，題目后來出了勘誤，
如果是計算回報率應(yīng)該使用（期末-期初）/期初的，但是這里有問題，
CDS Price的計算公式為1+（Coupon-CDS Spread）*duration，期初的利差為400bps，期末的利差為300bps，因此利差縮窄賣保護(hù)的一方獲益。
期初 CDS Price=1+（5%-4%）*4.25=1.0425
期末 CDS Price=1+（5%-3%）*4.25=1.085
假設(shè)計算回報率為（1.085-1.0425）/1.0425=4.08%
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