榴同學
2022-07-19 00:38為什么后半句話代表F小于S
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2022-07-19 17:16
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同學你好，
the discount in forward prices relative to the spot price說明F是小于S的。
F=Se^(r-q)，F小于S說明Q比較大，后面半句是對便利性收益的解釋。
在backwardation市場下，是有便利性收益的。
一般來講，持有實物資產可以確保工廠的正常運作，并且從商品的暫時局部短缺中盈利，而持有一個期貨合約卻做不到這一點。由于持有商品而帶來的好處有時稱為商品所具有的便利收益率。
便利收益率反映了市場對將來能夠購買商品的可能性的期望，商品短缺的可能性越大，便利收益率就越高。如果商品的用戶擁有大量庫存，在不久的將來出現商品短缺的可能性便會很小，這時便利收益率也會比較小。較低的庫存一般會導致較高的便利收益率?！究偟膩碚f就是，便利性收益對商品持有者（產商）是好事】
簡單來說就是現在市場上現貨短缺。而我持有現貨我能得到更多的conv yield，因為我可以立即把這個現貨用掉。也就是消費掉?！具@樣能加劇短缺，造成更大的便利收益率】。
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