志同學(xué)
2022-07-19 16:21Eurozone：[（1+5%）*（1+2%)-1]*25%=1.775% Japan: [（1-3%）*（1+4%)-1]*25%=0.22% (1.775%+0.22%)/7%=28.5%
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-07-20 10:15
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同學(xué)您好
您這種算法是不行的。你這種算法是各資產(chǎn)的權(quán)重都是100%時，才能這樣做。
正確的思路：
本題是基于公式RDC=(1+RFC)(1+RFX)-1的邏輯來計(jì)算的。這個題讓我們計(jì)算外幣帶來的總回報(bào)中的貢獻(xiàn)，也就是說，讓我們?nèi)ビ?jì)算由于RFX導(dǎo)致的回報(bào)，我們把公式RDC=(1+RFC)(1+RFX)-1拆解，可得RDC=RFC+RFX+RFC*RFC這么三項(xiàng)，其中帶RFX的包括RFX+RFC*RFC，因此本題的思路就是讓我們計(jì)算RFX+RFC*RFC。其中RFC*RFC交叉項(xiàng)中，包含了RFX的成分，因此也算在匯率的回報(bào)中，但交叉項(xiàng)算出來的值非常小，因此可以近似忽略其中存在的RFC的成分。在計(jì)算的時候我們有兩種思路，
第一種是用RFX+RFC*RFC=RDC-RFC，這個題告訴我們RDC是7%，另外我們計(jì)算出RFC即可，而RFC是基于三個資產(chǎn)的加權(quán)平均各資產(chǎn)本身的回報(bào)率計(jì)算出來的，因此RFC=50%*10%+0.25%*5%+25%%-3% = 5.5%，因此RFX+RFC*RFC=RDC-RFC=7%-5.5%=1.5%
第二種是直接計(jì)算RFX和RFC*RFC，其中：
RFC就是匯率的回報(bào)的加權(quán)平權(quán)（這里可以近似的把外匯當(dāng)成一個資產(chǎn)來看待），因此RFC=50%*0%+25%*2%+25%*4%=1.5%
而RFC*RFX就是交叉回報(bào)的加權(quán)平均，即RFC*RFX=50%*10%*0%+25%5%%2%+25%*-3%*4%=-0.005%
因此RFX+RFC*RFC=1.5%-0.0005%，還是約等于1.5%。
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追問
那應(yīng)該是這樣算呀Rdc=(1+Rfc)(1+Rfx)-1=Rfx+Rfc+Rfc*Rfx
Rdc-Rfc=Rfx*(1+Rfc)
Rfx=(Rdc-Rfc)/(1+Rfc)
Rdc=7% Rfc=5.5% 所以應(yīng)該是 Rfx=(7%-5.5%)/(1+5.5%)=1.42% -
追答
同學(xué)您好
你這算法不行。要考慮權(quán)重啊。你再仔細(xì)看一下我給你的思路。如果權(quán)重不同，就是要分別加權(quán)計(jì)算的。
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回復(fù)Chris Lan：Rfc=5.5% 就是按照你的方法通過考慮權(quán)重計(jì)算出來的的呀，我說的是下一步應(yīng)該是 Rfx=(7%-5.5%)/(1+5.5%)=1.42%
