SDin
2022-07-19 22:19請(qǐng)老師解答一下這道題，在我的理解里，cross-currency basis swap導(dǎo)致美國投資者在期間將付出美元利息并收到外幣利息，對(duì)手方因?yàn)槊涝獰衢T，將付出更多的外幣（如圖2），為什么答案選美元？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-07-20 10:36
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同學(xué)您好
第5題是接著第4題的，如果USD相對(duì)于EUR的需求強(qiáng)勁，說明USD會(huì)升值，而net interest payment是收到的和支出的利息軋差。這個(gè)USD投資者有一個(gè)意大利債券，所以會(huì)收到EUR COUPON，另外有一個(gè)currency swap的頭寸，支EUR利息，收USD利息，所以這幾個(gè)頭寸取net就會(huì)是如下這樣：
收EUR coupon和支EUR 利息正好相互抵消掉，然后還剩下一個(gè)收USD利息，所以periodic net interest payment就只剩下收USD 利息，換言之，互換對(duì)手方向美國投資者支付的凈利息中包括美元對(duì)歐元相對(duì)強(qiáng)勁的需求所產(chǎn)生的positive basis，可以理解為USD可以多收一部分basis，相當(dāng)于，因?yàn)槊绹顿Y者收到了更多USD。
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