Luna 木南同學(xué)
2022-07-20 10:01最理想的風(fēng)險(xiǎn)組合是CAL與efficient frontier的tangent ,那indifferent curve與有效前沿的切點(diǎn)呢？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-07-20 10:46
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
你說(shuō)的“最理想的風(fēng)險(xiǎn)組合”是“客觀世界”的一個(gè)概念，不涉及到某一個(gè)投資者。
而Indifferent curve是某一個(gè)投資者的無(wú)差異曲線。
最理想的應(yīng)該是Market portfolio市場(chǎng)組合，也就是CML與EF的切點(diǎn)。
具體過(guò)程：
1.先有一條EF（客觀世界）
2.過(guò)Rf向EF任意一個(gè)點(diǎn)做射線，于EF相交，可得CAL（客觀世界）
3.EF有無(wú)數(shù)條（因?yàn)椴煌顿Y者對(duì)于同一個(gè)資產(chǎn)，有不同的預(yù)期，所以對(duì)不同投資者來(lái)說(shuō)，EF是不一樣的）（客觀世界）
4.過(guò)Rf向EF做切線，得到Optimal CAL，EF有無(wú)數(shù)條，所以optimal CAL（客觀世界）
5.在同質(zhì)假設(shè)下，所有投資者對(duì)所有資產(chǎn)的預(yù)期一致，于是有唯一一條EF（客觀世界）
6.過(guò)Rf向唯一一條EF做切線，可得唯一一條optimal CAL，此時(shí)為CML，可得唯一切點(diǎn)，為market portfolio（客觀世界）
7.用某一個(gè)投資者的IC無(wú)差異曲線（主觀世界）和CML（客觀世界）相切，得到optimal portfolio for an investor
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回復(fù)Luna 木南同學(xué)：好滴~
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回復(fù)Evian, CFA：很清晰了 謝謝老師呀
