張同學(xué)
2022-07-21 22:39老師,圖中該題是原版書R24的第7題,根據(jù)以上信息,NET borrowing是怎么計算出來的?謝謝
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-07-22 17:00
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同學(xué)你好,
FCFE=NI+NCC-FCinv-WCinv+NB,Dep是唯一的NCC項目,
可轉(zhuǎn)換為FCFE=NI-(FCinv-Dep)-WCinv+NB
FCINV-DEP+ WCINV是實際需要投資投資的固定資產(chǎn)和營運(yùn)資產(chǎn)的部分,其中因為Dep會抵減投資,但不需要實際消耗現(xiàn)金,在計算實際投資需求時要減去。
FCINV-DEP+ WCINV,這部分是由股權(quán)和債權(quán)共同出資的。那么需要由新增債務(wù)出的部分由債務(wù)比例決定。NB代表的是我們所需要的FCINV-DEP+ WCINV的投資中,用新增債務(wù)融資來支持的部分。
NB=debt ratio*(FCINV-DEP+ WCINV)
題目中說P的債務(wù)比例是40%,F(xiàn)CINV=170, Dep =90, WCINV=40
因此NB=40%*(170-90+40)=48
【點贊】喲~。加油,祝你順利通過考試~
