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2022-07-22 12:13老師,課后題“Mangoba”case Q25,(1)exhibit 3既有l(wèi)ong-term g = 9%,也有持續(xù)因子,這樣不自相矛盾嗎?(2)計(jì)算最后階段現(xiàn)金流,分子RI是乘以w還是(1+g)?
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1個(gè)回答
開開助教
2022-07-22 17:32
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同學(xué)你好,
所以我們要根據(jù)估值的情景來選對(duì)應(yīng)的條件。Senario 1都說了,2025年的ROE=26%. 之后RI就開始逐漸下降最終歸0,這就意味著不可能選擇g,而應(yīng)該選擇持續(xù)因子w來計(jì)算。有兩種算法,第一種是把2025年作為最終階段的第一年,那么用TV_2024= RI_2025/(1+r-w)。也可以把2026年作為最終階段的第一年,那么TV_2025= RI_2025*w/(1+r-w),這兩種TV計(jì)算出來的equity價(jià)值是一樣的。
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