阮同學(xué)
2022-07-22 15:48老師好,這道題的解題思路是怎么樣的
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1個(gè)回答
Lucia助教
2022-07-22 18:37
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同學(xué),你好,題目是一家AA級(jí)發(fā)行人的六年期CDS報(bào)價(jià)為150bp,每半年支付一次,而該發(fā)行人的六年期半年付息債券的收益率為8%。CDS沒有對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)。每六個(gè)月支付的年化LIBOR利率為4.6%的所有到期日。哪種策略可以利用這個(gè)套利機(jī)會(huì)?你的收益將比LIBOR高出多少?因?yàn)長(zhǎng)IBOR是不變的在這里,所以固定債券的收益率也是4.6%,形成了800-460= 340bp的債券利差。通過購(gòu)買CDS做多債券和做空信貸,可以獲得340-150=190bp的年利潤(rùn)。
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追問
老師好,為什么是做多債券做空信貸呢?
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追答
因?yàn)閘ong risky bond+CDS=Long risk free bond構(gòu)建一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的組合
