羅同學(xué)
2022-07-22 18:31老師好，請(qǐng)問在這個(gè)題目里，可以講一下如何區(qū)分pure indexing和enhanced indexing嗎？為啥portfolio 3不是pure indexing？謝謝
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-07-23 11:23
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同學(xué)，早上好。
在對(duì)比的時(shí)候要考慮組成部分和組合整體的久期是否匹配，
我們看到這個(gè)題目組成部分的風(fēng)險(xiǎn)敞口都是匹配的，和基準(zhǔn)差不多；而與整體的久期匹配各有不同，1組合中偏離最大，因此為主動(dòng)管理策略；2組合偏離最小，為pure indexing；而3策略為Enhanced indexing。
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追問
能詳細(xì)舉例講講嗎？沒懂
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追答
同學(xué)，早上好。
可以查看如圖總結(jié)，
1. 我們要關(guān)注每個(gè)部分的久期匹配情況，如同學(xué)說明的這個(gè)問題，我們看到KRD的每個(gè)部分基本都是匹配的；
2. 然后關(guān)注整體的久期匹配情況，這道題中三種方法對(duì)整體的久期匹配差距都比較大，最大的自然是Active的方法，匹配差距較小的是Pure indexing的方法；
3. 另外有個(gè)判斷的思路是依據(jù)題目信息，看是否能夠考慮三種不同情況的回報(bào)率差異，回報(bào)率方面，Enhanced方法偏離基準(zhǔn)小于50bps，Active方法偏離基準(zhǔn)大于50bps。
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