Asher
2022-07-22 18:37Equity里說(shuō)full replication如果考慮成本 那么tracking error到后面偏差較大 那為什么固收中講的pure indexing的full replication沒(méi)有說(shuō)成本高呢 反而還說(shuō)它的turnover比enhanced indexing低
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3個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-07-23 11:40
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同學(xué)您好
首先，債券的流動(dòng)性要比股票差，而且有些債券很可能買不到。因此債券的交易成本要比股票還要高，這一點(diǎn)是肯定的。
在固定收益中，pure indexing這里只是沒(méi)有討論交易成本，而只是從full replication這種方法論的理論做法出發(fā)的，因此可以理解為忽略了交易成本的影響。
但如果考慮實(shí)際的交易成本，那肯定是被復(fù)制指數(shù)的成份越多，將來(lái)的交易成本就會(huì)更高，從而導(dǎo)致tracking error變高的。這個(gè)理念是對(duì)的，只是固定收益中，沒(méi)有從實(shí)際角度出發(fā)，來(lái)討論這一點(diǎn)而已。
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那當(dāng)考試考到固收中的這個(gè)tracking error哪種方法更低 我們還是默認(rèn)full replication嗎？(這好像是講義的結(jié)論)
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你好
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hongbo助教
2022-08-03 16:48該回答已被題主采納
我認(rèn)為藍(lán)老師的解釋是對(duì)的，再股票部分的教材里加入了交易成本這個(gè)因素，而在債券交易的教材部分，并沒(méi)有去考慮交易成本這個(gè)因素。原則上如CFA協(xié)會(huì)所說(shuō)，考試的時(shí)候是以原版書(shū)教材為準(zhǔn)，以作者的論述為準(zhǔn)進(jìn)行考核的。所以在股票部分的知識(shí)點(diǎn)里應(yīng)該考慮交易成本，在債券部分不去考慮交易成本這個(gè)因素。
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OK好的
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開(kāi)開(kāi)助教
2023-02-17 14:03該回答已被題主采納
此題已結(jié)束
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