Asher
2022-07-22 20:55關(guān)于這段兩個(gè)trade對(duì)整體risk 的影響 我的分析寫(xiě)在右邊了 即同行業(yè)correlation高(給整體帶來(lái)的risk多）原本有active share 現(xiàn)在trade back to benchmark 那不是會(huì)降低更多risk 而異行業(yè) 相關(guān)性低 原本在benchmark 現(xiàn)在trade以后有active share帶來(lái)active risk 但是因?yàn)橄嚓P(guān)性低 帶來(lái)的整體風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有前面同行業(yè)trade降低的風(fēng)險(xiǎn)高 所以整體來(lái)看不應(yīng)該是risk下降嗎？
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-07-23 14:02
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同學(xué)你好，這題問(wèn)的不是這兩筆交易對(duì)total risk的影響，而是對(duì)active risk的影響。
active risk是組合表現(xiàn)和benchmark表現(xiàn)的不同程度。active risk來(lái)自兩個(gè)方面，一個(gè)是sector/factor的偏離，一個(gè)是個(gè)股選擇的差異。
如果只有個(gè)股配置的差異，而sector沒(méi)有出現(xiàn)偏離，則active risk 不會(huì)增加很多。如果個(gè)股的配置差異導(dǎo)致了sector的權(quán)重也偏離benchmark，那么active risk就會(huì)上升。
本來(lái)是同一行業(yè)的股票，一只超配1%，一只低配1%，個(gè)股配置有差異，但sector配置上沒(méi)有偏離，active risk是較小的?，F(xiàn)在把這兩只同一行業(yè)的股票配置改成和benchmark一樣，而把另外兩只不同行業(yè)的股票調(diào)整為一只超配1%，一只低配1%，相當(dāng)于這兩個(gè)行業(yè)的配置比例的偏離程度都出現(xiàn)了增加，會(huì)使得active risk增加。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
明白了 你是說(shuō)第一個(gè)trade只是把個(gè)股偏差調(diào)回來(lái)了 第二個(gè)trade在個(gè)股偏差和factor deviation都有active risk增加 所以綜合兩個(gè)trades active risk是增加的是嗎？
那我看答案里用correlation做考慮依據(jù)是怎么考慮的呢？ -
追答
這里是要看兩筆交易前，和兩筆交易后，active risk的變化。
交易前，是同一sector的股票，一個(gè)超配1%，一個(gè)低配1%。交易后，不同板塊的兩只股票，一個(gè)超配1%，一個(gè)低配1%。
同一行業(yè)的股票的相關(guān)性較高，在整體板塊方面是沒(méi)有偏離的。
兩筆交易后，還是一只股票超配1%，一只股票低配1%，但是它們是不同行業(yè)的股票，相關(guān)性低。那么他們的這種偏離會(huì)導(dǎo)致一個(gè)板塊超配1%，一個(gè)板塊低配1%，相比交易前的情況active risk上升。
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