羅同學(xué)
2022-07-22 21:16老師好,請(qǐng)問(wèn)zero DM(包含了forward MRR)為什么在upward sloping yield curve,會(huì)lower than DM?
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-07-23 11:28
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同學(xué),早上好。
Z-Spread是基于基準(zhǔn)即期利率曲線之上的利差部分,同理Z-DM是基于MRR即期利率曲線上的利差部分。
在計(jì)算DM的時(shí)候是假設(shè)未來(lái)的MRR曲線是平的,因?yàn)槊科诘腗RR相同。如果在這種情況下,計(jì)算DM的MRR是取同一個(gè)數(shù)值,而計(jì)算Z-DM中MRR是逐步升高的,那么必然使得計(jì)算出的Z-DM偏小。
因?yàn)槲覀兌际歉鶕?jù)試錯(cuò)法來(lái)計(jì)算此部分利差,市場(chǎng)的債券價(jià)格和票息都是給定的,因此在其他因子不變的情況下計(jì)算會(huì)有上述結(jié)論。
