張同學
2022-07-23 12:01老師，從RI valuation的第二階段公式來看，衰減因子W是被減去的，我的理解是分母被減去一個數(shù)值，那整體數(shù)值是增加的，那有衰減因子的估值比永續(xù)增長的估值要greater，請問這個理解錯在哪里，謝謝
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
開開助教
2022-07-23 15:56
該回答已被題主采納
同學你好，
persistence factor w代表的是未來的RI會以這個比例維持下去，w一個在0到1之間的數(shù)，說明下一期的RI要小于當期的RI。
我們可以對比一下GGM的公式，如果dividend以g永續(xù)增長，那么V0=D1/(r-g)
TVt=RIt+1/(1+r-w)，改寫一下成：TVt=RIt+1/[r-(w-1)]，因此在最后階段，RI是以w-1的增速增長的，因為w是一個在0到1之間的數(shù)。
因此，如果w=1，說明RI的增速為0，RI保持一個恒定的值。如果w<1，則g=w-1是小于0的，RI是以一個幅度增速增長，那么就是減少的。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
0
0
0
0
