TonyJIAO
2022-07-23 14:49immunization中money duration問題
請問在immunization中，PV上A>L，Duration上A≈L，這倆條件相乘會得到Money Duration的A約等于L，請問一下，immunization條件中的duration應(yīng)該是Macaulay duration，但Money duration的定義其實是根據(jù)modified duration的定義式來推導(dǎo)的，也就是ΔP/P=Modified Duration*Δy，來推出ΔP/Δy=modified duration*P，這么說的話macaulay duration=modified duration, 但這兩者其實并不相等，有個1+y的關(guān)系。。還請老師辨析一下，謝
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1個回答
Nicholas助教
2022-07-25 10:45
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同學(xué)，早上好。
同學(xué)的理解是正確的。因此我們這里說的并不是因為修正久期等于麥考利久期，資產(chǎn)MV大于負(fù)債MV，因此BPV匹配；
而是麥考利久期匹配，BPV匹配，匹配的邏輯是差不多即可，并不需要完全相同；
麥考利久期轉(zhuǎn)化為修正久期用到的收益率也是Cash flow yield，理論上也是匹配的。
因此，綜上而言，久期匹配和BPV匹配不需完全相同，其中用到的轉(zhuǎn)換收益率、MV也并不需要完全相同，匹配即可。
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