TonyJIAO
2022-07-24 17:43active return 來源歸類
請(qǐng)問active return的來源，building blocks中alpha skills里面有沒有noise或者luck這類的？我理解noise或者luck這類的應(yīng)該是在idiosyncratic risk中吧？也就是building blocks中的position sizing，謝謝
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-07-25 22:56
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同學(xué)你好，一般positioning更多的影響的是idiosyncratic risk相關(guān)的，即active return中alpha+e的部分，雖然從理論上來說，這一部分認(rèn)為有區(qū)分，把它分成alpha和luck部分，但是實(shí)際上這兩個(gè)是很難區(qū)分的。因?yàn)槿绻銓?duì)自己對(duì)個(gè)股的選擇很有自信，那么你就會(huì)傾向于集中押注于這些股票，那么可能會(huì)使得組合產(chǎn)生更高的alpha收益，可能是你眼光準(zhǔn)，也可能是你公司釋放了一個(gè)你自己也沒想到的利好消息。
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追問
所以是building block的alpha skill和position sizing其實(shí)都是有noise和luck的吧？然后position sizing里面也可能會(huì)有一些無法單獨(dú)分開的alpha？謝謝
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追答
是的，但為了更明確的區(qū)分來源，我們從數(shù)據(jù)的角度，認(rèn)為error term是luck，截距項(xiàng)是alpha skill。
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