貓同學(xué)
2022-07-24 23:52Objective function是啥？整個c能不能分析下
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-07-26 10:38
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同學(xué)你好，objective function是目標(biāo)函數(shù)，指組合的要達(dá)成的策略目標(biāo)，最常見的是一個風(fēng)險調(diào)整后的收益。例如relative的投資者想要最大化information ratio，而absolute 的投資者想要最大化sharpe ratio?；蛘呖梢允亲钚』L(fēng)險、最大化diversification，也可以是最大化factor exposure等。
Implementation approach：discretionary。
因為manager C雖然使用了量化分析的工具來輔助他來做決策，但是他參考模型和分析后還是做主觀決策的。文中說：“The manager uses this information to determine appropriate sector weights.”，“The final decision on sector allocations rests with the manager.”也就是說最后拍板的還是manager本人。
Security selection approach：Top-down。該manager 根據(jù)技術(shù)分析和宏觀經(jīng)濟方法來決定板塊配置。他決定的是板塊的權(quán)重而非個股，所以是top down的。
Portfolio concentration：個股層面分散，因子/板塊層面會集中。
Objective function：雖然表格中寫的是explicit，但其實我覺得是有問題的。因為他沒有明確說明自己要最大化最小化什么指標(biāo)。且一般discretionary的基金經(jīng)理的objective相對來說都是less explicit。
Constraints：單個sector貢獻(xiàn)的風(fēng)險不能超過total risk的30%。因為這個是對total risk設(shè)的風(fēng)險約束，所以是absolute的。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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