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2022-07-25 00:56coupon lower,higher duration。能否舉例說明？而且MAC.D計算時包含最后的本金折現(xiàn)嗎？老師在前面舉例講的時候并未把本金折現(xiàn)計算進(jìn)去。
所屬：CFA Level I > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Danyi助教
2022-07-25 16:07
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同學(xué)你好，
是要包含本金的折現(xiàn)的。
當(dāng)債券息票率越低，那么意味著后期現(xiàn)金流（本金+息票）的現(xiàn)值越大（前期只有息票），此時后期現(xiàn)金流在債券價格中的占比就越大，時間的加權(quán)平均值顯然就越高，麥考利久期就越大。所以成反比。
這里說的息票率低，比如1%，跟10%。那么肯定1%這個債券最后一期的現(xiàn)金流現(xiàn)值更大，前期是1,1,1,1，。。。。最后現(xiàn)金流是101。
而10%，前期是10,10,10,10，。。。。最后現(xiàn)金流是110，最后這筆現(xiàn)金流占總價格比重小。
也就是債券息票率越低，后期現(xiàn)金流的現(xiàn)值越大，在債券價格中的占比就越大，時間的加權(quán)平均值顯然就越高，麥考利久期就越大。所以成反比
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