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Lucia助教
2022-07-26 14:26
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同學，你好，你問的是什么意思？
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追問
full valuation, local valuation分別指什么
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追答
1、局部定價(Local Valuation)指的是當標的資產(chǎn)價格波動很小時，可以利用切線對衍生品進行定價，即認為衍生品和標的資產(chǎn)價格變動呈現(xiàn)線性關系。與債券的風險度量維度同理，當收益率變動很小時，對應債券價格的變動可以利用美元久期來衡量。資產(chǎn)價格變動在局部就可以看作是線性關系，但涉及大范圍波動時，則需要進行非線性關系處理。Δ-N方法為局部定價常用方法之一，其基本思路是通過風險因子的波動研究所持有標的資產(chǎn)的變動，例如通過股票價格變動推演出期權價格變動，通過收益率水平的波動推演出債券價格的變動。
2、全局定價法分為：歷史模擬法、蒙特卡洛模擬法。
(一) 歷史模擬法
歷史模擬法(Historical Simulation)是全局定價中最常用的方法，首先在無任何分布假設的前提下收集某資產(chǎn)的10年或者20年的真實歷史數(shù)據(jù)，沒有假設此數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布或t分布，它假設歷史會重演，找到給定置信水平所對應的分位點，作為對VaR值的估計。
(二) 蒙特卡洛模擬法
蒙特卡洛模擬法(Monte Carlo Simulation)是很“暴力”的方法，假設一個分布，然后模擬成千上萬次，模擬的結果形成一個新的分布。
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