老同學(xué)
2022-07-26 14:17股票A，估計的收益率是15%，模型計算出的收益率是18.5%，估計值低于模型值，這不是低估嗎？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2022-07-26 14:28
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同學(xué)你叫，
注意：undervalue：這里的高估和低估實際上指的是資產(chǎn)價格的高估和低估。
如果是資產(chǎn)價格那么就是和收益率是反向變動的關(guān)系。
資產(chǎn)的價格可以通過未來的收入現(xiàn)金流根據(jù)收益率折現(xiàn)得到。而用CAPM模型得到的收益率是理論收益率，是一個資產(chǎn)應(yīng)該達到的收益率，如果其他方式得到的收益率低于理論收益率，那么未來現(xiàn)金流按照其他預(yù)測的收益率折現(xiàn)得到的現(xiàn)值就要高于按照理論收益率折現(xiàn)得到的現(xiàn)值，因此是高估。比如未來現(xiàn)金流是100，理論收益率是10%，其他方法得到的預(yù)測收益率是8%，那么按照10%折現(xiàn)得到的現(xiàn)值就要低于按照8%折現(xiàn)得到的價格。
所以說的是：value的高估、低估。
至于：underperform。說的是收益率的高估還是低估。
理論收益率是10%，實際得到的預(yù)測收益率是8%，說明實際的收益率低于理論收益率，所以是underperform
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