panghu
2022-07-27 03:45可以解釋一下這個(gè)題嗎
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-07-27 11:26
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同學(xué)你好，
the discount in forward prices relative to the spot price說(shuō)明F是小于S的，因此是backwardation市場(chǎng)。所以CD錯(cuò)誤。
F=Se^(r-q)t，在backwardation市場(chǎng)下，說(shuō)明收益q比較高，所以可以說(shuō)是有較高的便利性收益。
一般來(lái)講，持有實(shí)物資產(chǎn)可以確保工廠的正常運(yùn)作，并且從商品的暫時(shí)局部短缺中盈利，而持有一個(gè)期貨合約卻做不到這一點(diǎn)。由于持有商品而帶來(lái)的好處有時(shí)稱為商品所具有的便利收益率。
便利收益率反映了市場(chǎng)對(duì)將來(lái)能夠購(gòu)買(mǎi)商品的可能性的期望，商品短缺的可能性越大，便利收益率就越高。如果商品的用戶擁有大量庫(kù)存，在不久的將來(lái)出現(xiàn)商品短缺的可能性便會(huì)很小，這時(shí)便利收益率也會(huì)比較小。較低的庫(kù)存一般會(huì)導(dǎo)致較高的便利收益率。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是現(xiàn)在市場(chǎng)上現(xiàn)貨短缺。而我持有現(xiàn)貨我能得到更多的conv yield，因?yàn)槲铱梢粤⒓窗堰@個(gè)現(xiàn)貨用掉。也就是消費(fèi)掉?！具@樣能加劇短缺，造成更大的便利收益率】。
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