羅同學(xué)
2022-07-27 09:54老師好，可以講一下這三個(gè)option分別都會(huì)產(chǎn)生什么影響嗎？謝謝
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-07-27 10:50
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同學(xué)您好
vega notional是指方差互換合約中，波動(dòng)上升一個(gè)單位，方差互換合約多頭賺多少錢。這里擔(dān)心的是波動(dòng)上升，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下降。因此波動(dòng)上升后，我進(jìn)入方差多頭，賺錢的錢，正好和我預(yù)期組合損失的金額一樣，這樣也就對(duì)沖了我的風(fēng)險(xiǎn)。如果vega notional和名義本金一樣，這樣就對(duì)沖多了。
比如說我有一個(gè)組合 100萬，預(yù)期損失5萬。如果我進(jìn)入一個(gè)vega notinal為100萬的方差互換，當(dāng)波動(dòng)上升1%時(shí)，我的盈利就是100萬，這樣就明顯對(duì)沖過頭了。
trade 1無論本金是不是適合的，都是不正確的，因?yàn)閂IX 是貼水，如果持有VIX，隨著到期時(shí)間臨近，VIX的波動(dòng)下降了，VIX期貨價(jià)格會(huì)下降，會(huì)造成組合的損失，這沒法有效對(duì)沖。
trade 2的說的不斷rolling VIX futures也是不對(duì)的，因?yàn)槭袌?chǎng)是穩(wěn)定的，所以VIX可能會(huì)下降，因此應(yīng)該long VIX put，這樣當(dāng)VIX下降時(shí)，才有利可圖。
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