羅同學
2022-07-27 10:13老師可以梳理一下這個題目的思路嗎？買賣價分別用哪個？還有為什么用三個月和六個月軋差，感覺有點混亂 謝謝
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1個回答
Chris Lan助教
2022-07-27 10:55
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同學您好
以前的投資海外資產，并做了對沖，現在海外資產假設賣掉了，那就不需要對沖頭寸了，所以對沖頭寸要平倉。因此本題的本質是計算貨幣遠期合約的估值。
初始外幣資產頭寸1800萬歐元（20萬股× 90歐元/股）。6個月的遠期合約將基礎貨幣（歐元）賣出（使用dealer的買入價），遠期匯率為1.3935 - 19/10,000 = 1.3916美元/歐元。
如果該頭寸在3個月內被平倉，則需要在3月簽訂一個在6月到期的反向遠期合約買入（使用dealer的賣出價）基礎貨幣，遠期匯率為(1.4210 - 21/10,000 = 1.4189美元/歐元)。
結算時點的現金流凈額為1800萬歐元×(1.4189 - 1.3916)美元/歐元= 491400美元。因此美元金額需按美元Libor利率折現3個月的時間，折現現值為：$491,400/(1 + 0.01266 × 90/360) = USD 489,850。
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