開(kāi)同學(xué)
2022-07-28 05:11可以在詳細(xì)的講解一下這題，以及每個(gè)選項(xiàng)嗎？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-07-28 14:17
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同學(xué)你好，bid-ask spread和market liquidity是反向變動(dòng)的關(guān)系，如果一個(gè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越好，bid-ask spread就越小，bid-ask spread代表買賣價(jià)差。因此B選項(xiàng)是正確的。
A流動(dòng)性的囤積實(shí)際上是會(huì)加重風(fēng)險(xiǎn)，并不會(huì)使信用風(fēng)險(xiǎn)最小化。
C選項(xiàng)說(shuō)的是損失螺旋會(huì)比保證金螺旋有一個(gè)更低的新的頭寸，這是不正確的，保證金螺旋（Margin Spiral）是指由于保證金或抵押品價(jià)值折扣增加而引發(fā)的加速損失的過(guò)程，當(dāng)保證金或抵押品折扣增加的時(shí)候，投資者必須拋售更多的資產(chǎn)來(lái)降低杠桿率（在損失螺旋中，杠桿率是保持不變的），在這樣的環(huán)境下，信貸會(huì)趨于收緊，保證金的要求也會(huì)越來(lái)越高，從而加速了資產(chǎn)損失。
這里舉個(gè)例子假設(shè)某投資者投資于價(jià)值100元的資產(chǎn)，這100元中有10元投資者自身的資本，另外90元是借來(lái)的，那么這個(gè)投資者現(xiàn)在的杠桿率是10。如果資產(chǎn)價(jià)值縮水至95元，投資者的自身資本只剩下了5元，損失螺旋是為了維持10倍的杠桿率，必須賣出等值95-50=45元的資產(chǎn)；而保證金螺旋則是如果這時(shí)交易所要求投資者將杠桿率降低到5倍，那么該投資者則必須賣出等值95-25=70元的資產(chǎn)。損失螺旋的新的頭寸是高于保證金螺旋的新的頭寸，所以這里C選項(xiàng)不正確。
D選項(xiàng)購(gòu)買CDS相當(dāng)于買保險(xiǎn)，除了在違約之后會(huì)收到賠付之外并不會(huì)收到現(xiàn)金流，相反他還要支付現(xiàn)金流給賣方，相當(dāng)于支付保費(fèi)給賣方。
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追問(wèn)
請(qǐng)問(wèn)bid-ask spread是什么意思？
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追答
同學(xué)你好，
做市商處買入債券，或?qū)u給做市商。做市商會(huì)在中間賺差價(jià)，這個(gè)差價(jià)叫做買賣差價(jià)（bid-ask spread）。買價(jià)（Bid）、賣價(jià)（Ask）之間的差異；用于衡量市場(chǎng)流動(dòng)性
買賣價(jià)差可以簡(jiǎn)單理解為愿意買入和賣出該種資產(chǎn)的價(jià)格之差。價(jià)差小的時(shí)候說(shuō)明買賣意愿都很強(qiáng)，流動(dòng)性好，當(dāng)價(jià)差wide時(shí)，買價(jià)，賣價(jià)相差很大，自然愿意買的和愿意賣的價(jià)格相差很大，所以流通性不好
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