開同學
2022-07-28 05:12請問loss spiral 和margin spiral哪個更嚴重，為什么？
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Adam助教
2022-07-28 14:20
該回答已被題主采納
同學你好，應該說保證金螺旋更嚴重。
損失螺旋：
在危機發(fā)生時，投資者為了在資產價值縮水、借款能力下降的情況下維持交易保證金（杠桿率），不得不出售相應的資產進行變現(xiàn)，而這一行為加劇了資產價值的縮水，進而迫使你拋售更多的資產，承受更多的損失。資產的集中拋售引發(fā)的價格下跌反作用于資產拋售的份額，我們把這一循環(huán)現(xiàn)象稱為損失螺旋（loss spiral）。
損失螺旋是市場流動性惡化的體現(xiàn)，在這個環(huán)境下資產價值大幅縮水，市場參與者交易意愿低下，而償債壓力又迫使相關機構不得不以更低的價格出售資產，加速了市場流動性的枯竭。
保證金螺旋：
保證金螺旋（margin spiral）是指由于保證金或抵押品價值折扣增加而引發(fā)的加速損失的過程，當保證金或抵押品折扣增加的時候，投資者必須拋售更多的資產來降低杠桿率（在損失螺旋中，杠桿率是保持不變的），在這樣的環(huán)境下，信貸會趨于收緊，保證金的要求也會越來越高，從而加速了資產損失。換言之，保證金螺旋加速了損失螺旋的發(fā)生。
當市場上賣出的資產越來越多時，資產價格就會下降，信貸也會趨于收緊。
相較于損失螺旋效應，保證金螺旋使資產整體規(guī)模下降得更嚴重，可用于融資的資金也大幅減少，進一步放大了損失螺旋的效應。
-
追問
我還是有點不太明白，請問loss 和 margin spiral本質的區(qū)別是什么呢？除了杠桿率是否發(fā)生改變
-
追答
同學你好，
損失螺旋，主要是市場發(fā)生危機----保持杠桿率----拋售資產
保證金螺旋，主要是保證金或抵押品所引起的---降低杠桿率---降低杠桿率。
所以可以說是不同的起因，傳到到杠桿率上【你可以理解為這是主要區(qū)別】
0
0
0
0
