趙同學(xué)
2022-07-29 17:26R21 Return 1. 圖一這個(gè)By Blume這個(gè)方法公式和下面那句話，您幫我講解下吧？R25 Mkt based 圖二 這個(gè)調(diào)和平均值只剔最大值，不剔最小值，是么？2） 鉛筆圈起來這句話什么意思？ R27 private comp. 1） 圖三中 P275 ppt 打問號這句話什么意思？2） Holding investment 還得要求是上市企業(yè)么？3）P277 打問號那兩句話什么意思？
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1個(gè)回答
開開助教
2022-07-31 21:44
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同學(xué)你好，
R21 Return 1. 圖一這個(gè)By Blume這個(gè)方法公式和下面那句話，您幫我講解下吧？
在用歷史數(shù)估計(jì)上市公司未來的beta的時(shí)候，可以用blume的公式來進(jìn)行調(diào)整。理由是隨著公司的發(fā)展，公司的市值會越來越大，那么他在指數(shù)中的占比也會提升，未來它的beta會越來越接近市場的beta，即越來越進(jìn)行于1。那么如果它的歷史beta是顯著偏離1的，可以用adjusted beta這個(gè)公式進(jìn)行調(diào)整。把beta帶入這個(gè)公式后，計(jì)算出來就是更接近于1的。
R25 Mkt based 圖二 這個(gè)調(diào)和平均值只剔最大值，不剔最小值，是么？
調(diào)和平均數(shù)易受極端值的影響，且受極小值的影響比受極大值的影響更大。例如算指數(shù)的PE時(shí)，如果指數(shù)中有一些股票的PE非常小，那就會導(dǎo)致用簡單調(diào)和平均數(shù)據(jù)算出來的指數(shù)PE偏小。這個(gè)時(shí)候應(yīng)用中位數(shù)（自動(dòng)不含極端值，包括極大和極小），或者是剔除異常（剔除極大極?。┲抵蟮募訖?quán)平均調(diào)和平均數(shù)來計(jì)算更合理。
2） 鉛筆圈起來這句話什么意思？
調(diào)和平均數(shù)中如果包含極小值的話，極小值的影響會被這種算法放大。因?yàn)楹苄〉臄?shù)的倒數(shù)是非常的大的，會對平均數(shù)的計(jì)算產(chǎn)生較大影響。因?yàn)槲覀冞@里是要計(jì)算平均的P/E，所以這類極小值可以接近于0但不會是負(fù)數(shù)，因?yàn)樨?fù)的P/E是沒有意義的。
R27 private comp. 1） 圖三中 P275 ppt 打問號這句話什么意思？
某個(gè)企業(yè)雖然是持續(xù)經(jīng)營的，但是它繼續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生的價(jià)值可能不如直接清算高。因?yàn)橘I家可以把這個(gè)公司的資產(chǎn)（可以是設(shè)備廠房土地等）去用于更加有利可圖的項(xiàng)目產(chǎn)生更好的盈利，因此買家給出的資產(chǎn)清算價(jià)值可能是高于公司持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生的價(jià)值的，此時(shí)停業(yè)清算比持續(xù)經(jīng)營更劃算。
2） Holding investment 還得要求是上市企業(yè)么？
這里指的一般是指公司形式的投資基金，這些公司持有的房地產(chǎn)或者證券等資產(chǎn)的價(jià)值這個(gè)投資公司（投資基金）的價(jià)值。
3）P277 打問號那兩句話什么意思？
1、IPO之前的股票出售存在的關(guān)系是DLOM的一個(gè)來源。如果IPO前股票售價(jià)在不斷提升，說明這個(gè)公司經(jīng)營的不確定性在下降，那么DLOM會下降，反之DLOM則較高。
2、現(xiàn)在有很多模型可以用來計(jì)算DLOM是多少。這個(gè)知道有這樣一類模型就可以了，文中沒有展開說這些模型是怎么樣的。
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