Jeffrey
2022-07-29 22:12不太明白這里ASW Advantage的解釋，什么是traded spread...還有Disadvantage這里tradable spread rather than spread measure
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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2個回答
hongbo助教
2022-08-03 17:24
該回答已被題主采納
同學，你好，其實把MRR理解為隨行就市的浮動利率就可以了，我們在二級衍生品部分講過利率互換的定價，就是求解SWAP rate，SWAP rate是固定利率，是基于浮動利率計算出來的。利率互換的雙方，就是固定換浮動，或者浮動換固定。所謂的浮動就是這里的MRR，過去教材通常或用LIOR來表示浮動利率，固定利率就是SWAP rate。在第三本原版書的第72頁說到“Short-term MRR were historically survey-based Libor rates and are transitioning to transaction-based, secured overnight funding rates.”因為LIBOR將逐步被淘汰，所以教材與時俱進的把過去浮動利率的代表LIBOR替換成了MRR。如果這只債券是含風險的，那么債券的coupon對標的就應(yīng)該是無風險的MRR+spread了。MRR是無風險的浮動利率，SWAP rate則是固定利率。
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Nicholas助教
2022-08-01 10:16該回答已被題主采納
同學，早上好。
這里的意思是首先這里衡量的利差是針對不含權(quán)債券的，區(qū)別于I-Spread，ASW衡量的是票息率與swap rate的差額，并且我們在學到這部分的時候列出票息互換的流程，就是這里提到的Tradable spread，即通過利率互換將票息換出，轉(zhuǎn)換成MRR+利差（即這里優(yōu)點中描述的信息）；
而平時我們用來衡量信用風險的各種利差是衡量利差，上述ASW并不是衡量利差。
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追問
謝謝老師，可否再詳細講一下票息互換的過程，面授的時候也沒注意這個內(nèi)容。。而且換成MRR+利差是什么含義？就是swap rate+basis么？
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