TonyJIAO
2022-07-30 11:17各種risk
interest rate risk, structure risk (是不是也叫yield curve risk), immunization risk這幾個分別可以從哪幾個地方辨析呢？interest risk是不是需要用immunization來reduce, structure risk和immunization risk一般是用減小convexity (也就是dispersion？) 的方法來reduce？謝謝
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1個回答
Nicholas助教
2022-08-01 10:59
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同學(xué)，早上好。
1. 利率風(fēng)險(xiǎn)是用久期來衡量，意味著在利率變動下債券價(jià)格變動的敏感程度，如果是久期更大，則敏感程度更大；
2. 免疫風(fēng)險(xiǎn)是免疫策略無法償還負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，即如果使用免疫策略，之后無法按時償還本金的風(fēng)險(xiǎn)；
3. 收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)是說收益率曲線非平行變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，非平行變動則免疫策略有可能失效，需要再平衡；
4. 結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)是債券資產(chǎn)的現(xiàn)金流離散程度更大的情況下，收益率曲線非平行移動將會使得免疫策略失效，可以用凸性大來衡量該風(fēng)險(xiǎn)。
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追問
做immunization是不是能減小interest risk？減小convexity (也就是dispersion？) 是不是可以reduce structure risk和immunization risk？謝謝
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追答
免疫不能減低利率風(fēng)險(xiǎn)。如果是想要低的利率風(fēng)險(xiǎn)可以通過降低久期的方式，也就是降低暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)下的敞口；
降低凸性或者說這里的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過降低現(xiàn)金流離散程度來實(shí)現(xiàn)。
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