程同學(xué)
2022-07-30 15:05原版書課后題的38題怎么理解？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-08-01 11:16
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同學(xué)你好，這題問哪個(gè)投資工具最適合C。
根據(jù)C的IPS，他對于低流動性有一些容忍度，對管理費(fèi)有中等敏感度，對closet indexing高度敏感。因此這位投資者最不能接受的是closet indexing，即宣稱是主動基金，但其實(shí)基本上采用被動跟蹤指數(shù)策略的基金。
因?yàn)閙utual fund有規(guī)模粘性，只要上了一定AUM后，即使基金收益率下降也不太愿意贖回，因此很可能會導(dǎo)致基金經(jīng)理慢慢疏于主動管理，采用低成本的closet indexing。
有業(yè)績激勵的Open-end fund就能有效激勵基金經(jīng)理采取主動管理，提高收益。
而沒有激勵費(fèi)的closed-end fund更有可能采用closet indexing。
雖然Open-end fund流動性比closed-end fund稍差，但也是每日可以申贖的，C又對低流動性有一定的容忍度，因此是可以接受的。
相比之下，hedge fund流動性是三者中最差的，而且soft lock意味著如果贖回需要支付較高的贖回費(fèi)，與C的IPS要求不符。因此有業(yè)績激勵的Open-end fund最為合適。
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