羅同學(xué)
2022-07-31 14:33關(guān)于收益率曲線的移動(dòng)
老師您好，我在做過往的一些真題，想請(qǐng)教一下，關(guān)于trade 1, 答案是從stronger economy的角度分析，但是如果從upward parallel shift in yield curve的角度分析，應(yīng)該是negative effect才對(duì)吧？ 由于上傳題目和字?jǐn)?shù)有限，請(qǐng)跟我下一個(gè)提問做對(duì)比
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-08-01 14:38
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同學(xué)，下午好。
1. 收益率上升下降與經(jīng)濟(jì)好壞的關(guān)系，
實(shí)際上經(jīng)濟(jì)更好的時(shí)候資金的需求是上升的，利率本質(zhì)是資金的供需影響，那么利率也會(huì)上升（資金需求>供給）；
同理，經(jīng)濟(jì)更差的時(shí)候資金需求下降，利率下降。
2. 利率上漲的環(huán)境中，這里是買入投機(jī)級(jí)債券而賣出投資級(jí)債券，這個(gè)是獲益更多的。利率上漲角度來講兩個(gè)債券價(jià)值都會(huì)有一定程度的下降，但是賣出投資級(jí)而買入投機(jī)級(jí)的多空交易會(huì)獲得更多的好處，因?yàn)橥稒C(jī)級(jí)債券在經(jīng)濟(jì)向好的過程獲益是更多的；
3. 利率下降的環(huán)境中，應(yīng)該增加久期，并且這里的callable bond會(huì)在利率下降的時(shí)候涉及被行權(quán)的問題，因此必然是不能持有的，不含權(quán)債券在利率下降的時(shí)候會(huì)賺取更多價(jià)值。
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