愛同學
2022-07-31 20:43老師，我是先在先付年金的基礎上算的T18時刻，為18365。這里的T18，是指18年初還是18年末呢？第二個問題，我再折算到P0時刻，因為題目問的是“Today”，所以我還是用的先付年金模式。FV=18365，N=18，I/Y=6，PMT=0，算出來的PV還是等于64340.6372，約等于還是64341呀。。。
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Evian, CFA助教
2022-07-31 23:57
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學，
1.這里的T18，是指18年初還是18年末呢？【回復】T18指的是t=18，是第18年年末
2.嗯嗯，是的，這里BGN和END，在第二步，將PV18折現PV0時，沒有作用，因為先付和后付起作用的是PMT，由于計算過程中PMT=0，所以沒有結果上的差異
---------------------
學而時習之，不亦說乎??【點贊】鼓勵自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進的源動力，祝您生活與學習愉快!~
-
追問
2.嗯嗯，是的，這里BGN和END，在第二步，將PV18折現PV0時，沒有作用，因為先付和后付起作用的是PMT，由于計算過程中PMT=0，所以沒有結果上的差異 - 但是后付年金還是比先付年金少了一個計息段呀，為什么相等呢？
-
追答
先付和后付
區(qū)別在于“年金”發(fā)生的時間點
現在沒有年金，沒有PMT，也就是PMT=0，年金也是0，只有PV和FV建立聯(lián)系，所以先付和后付對PV和FV沒有作用 -
追問
那先付和后付，還有一個區(qū)別就是PV發(fā)生的時間點不一樣呀。先付PV不是比后付早一期嗎，所以也會影響FV才對呀。反之也是呀，FV一定，PV先付也應該是小于PV后付的呀。。因為折現的時間更長，請問老師，這里邏輯哪里出問題啦？
-
追答
這是兩個事情
1 PMT不為零（如截圖）
上下兩種情況，區(qū)別是PMT發(fā)生的時間點不同，此時用BGN和END計算的PV和FV都不一樣
有：
PV先付=PV后付x(1+r)
FV先付=FV后付x(1+r)
2 PMT為零，也就是期間沒有任何現金流發(fā)生，可以理解為我們就存一筆錢（PV），看看期末（FV）是多少
這個時候計算的時候，BGN和END就不重要了
例如：
BGN：PV=100，N=10，I/Y=10，N=10，CPT FV=-259.37
END：PV=100，N=10，I/Y=10，N=10，CPT FV=-259.37
FV的結果不會因為BGN和END而改變，因為沒有PMT -
追問
就是相當于沒有復利的情況下，兩個模式是一樣的。只是先付年金FV對應的時間點是第10年初，后付年金對應的時間點是第10年末？
-
追問
老師，能麻煩畫一下，如果是FV相同，PMT=0，N=8 先付和后付年金所求PV的時間軸是什么樣的嘛？感謝老師！
-
追答
一樣的，沒有區(qū)別，期間沒有PMT現金流，只有期末FV發(fā)生的這一筆現金流
0
0
2
2
-
回復Evian, CFA：為什么這里的T18是18期的期末？學費不是都是前付年金嗎？我是先用bgn模式，算出18期初的pv，然后也是bgn模式，折現18期，算出的pv0，答案也是B
