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2022-08-02 18:30option與forward估值有何區(qū)別：1.option估值是對期權(quán)費(fèi)估值還是對標(biāo)的資產(chǎn)估值？2.option時間價值如何量化計算？3.內(nèi)在價值計算為何沒有類似forward的折現(xiàn)計算？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-08-02 18:38
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
1.option估值是對期權(quán)費(fèi)估值還是對標(biāo)的資產(chǎn)估值？
【回復(fù)】對合約本身，直接理解為對“權(quán)力”算個價格
2.option時間價值如何量化計算？
【回復(fù)】無法直接量化，可以用option value-intrinsic value=time value
3.內(nèi)在價值計算為何沒有類似forward的折現(xiàn)計算？
【回復(fù)】intrinsic value=Max[0, S-X]或者IV=Max[0, X-S]，S的價格直接可以從市場上找到，X是合約里定好的，所以IV不需要（像遠(yuǎn)期價值定價FP）折現(xiàn)
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追問
X是合約定好的，那也和forward一樣其實是計算出來的類似FP嗎？三個月以后以10元買入stock，計算小t時刻估值，這個X是大T時刻價格，和小t時刻S計算差額時也應(yīng)該折現(xiàn)?。?br/>
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追問
支付1.5元期權(quán)費(fèi)購買一個call option，3個月后以10元價格買入某stock，假如小t時刻股價S是15元，15-10=5就是option估值嗎？這個5元不就是標(biāo)的資產(chǎn)stock的股價差額嗎？雖然這個估值與期權(quán)合約本身的價格就是1.5元有關(guān)聯(lián)，但并不是一回事？
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追答
X是合約定好的，那也和forward一樣其實是計算出來的類似FP嗎？
【回復(fù)】不是，在簽訂期權(quán)合約之前，投資者可以選擇自己滿意的X，然后簽訂對應(yīng)的期貨合約。X和FP不一樣，X不用計算。
三個月以后以10元買入stock，計算小t時刻估值，這個X是大T時刻價格，和小t時刻S計算差額時也應(yīng)該折現(xiàn)??？
【回復(fù)】X=10，Vt=?，嗯嗯是的，歐式期權(quán)的估值需要將X折現(xiàn)（因為X是T時刻發(fā)生的現(xiàn)金流），美式期權(quán)的估值X不需要折現(xiàn)（因為美式期權(quán)提前行權(quán)，X就是t時刻發(fā)生的現(xiàn)金流）
支付1.5元期權(quán)費(fèi)購買一個call option，3個月后以10元價格買入某stock，假如小t時刻股價S是15元，15-10=5就是option估值嗎？
【回復(fù)】c0=1.5，T=3，X=10，St=15，IV=Max[0,S-X]=15-10=5（美式期權(quán)），IV=15-10/(1+Rf)^(T-t)（歐式期權(quán)）。此時估值是假設(shè)立刻行權(quán)，時間價值就是0，期權(quán)價值直接等于內(nèi)在價值
這個5元不就是標(biāo)的資產(chǎn)stock的股價差額嗎？
【回復(fù)】不是，S0不知道，S-X=5，5不是股價St-S0
雖然這個估值與期權(quán)合約本身的價格就是1.5元有關(guān)聯(lián)，但并不是一回事？
【回復(fù)】1.5是0時刻合約價格，在t時間點期權(quán)的價格已經(jīng)變了
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