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2022-08-02 23:50老師講解無套利定價理論，講義和舉例都說T=0時刻向銀行借錢S0價格買入標的資產，short遠期合約，在到期時賣掉這個資產，如果獲得資金小于FP，這部分就是套利。為什么要向銀行借錢，不可以是自有資金嗎？這樣舉例是為了看清楚S0*(1+RF）^T嗎？結尾又說，這種情況會有大量套利發(fā)生，現貨價格spot prices上升，FP會下降。FP為什么會下降？應該是S0不斷上升，直到加無風險收益等于FP，此時回歸正常？
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-08-03 11:04
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
老師講解無套利定價理論，講義和舉例都說T=0時刻向銀行借錢S0價格買入標的資產，short遠期合約，在到期時賣掉這個資產，如果獲得資金小于FP，這部分就是套利。為什么要向銀行借錢，不可以是自有資金嗎？
【回復】可以是自有資金，此時Rf被視為“機會成本”，但是大部分學員更容易理解銀行借款要利息，較難理解“機會成本”
這樣舉例是為了看清楚S0*(1+RF）^T嗎？
【回復】嗯嗯，是的
結尾又說，這種情況會有大量套利發(fā)生，現貨價格spot prices上升，FP會下降。FP為什么會下降？
【回復】遠期合約是一個場外交易的衍生品合約，FP計算好之后，由于供求關系，買賣雙方可以基于“計算好的FP”有所調整，并不是定死的一個數字?；蛘呃斫鉃镕P是商品在未來的一個價格，如果市場上的人大部分想在未來賣掉商品，看跌商品，商品的價格會下跌。
應該是S0不斷上升，直到加無風險收益等于FP，此時回歸正常？
【回復】理論上是這樣的
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