ShirleyWan
2022-08-03 12:36百題case5 Q3 為什么不能(1+4.85%)* 1.302/ (1+ 6.35%)? 這個答案介于選項A B之間。誤差在哪兒？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
hongbo助教
2022-08-04 11:33
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同學(xué)，你好。請參照一下原版書第一本第196頁，這里講到了Dornbusch的overshooting理論，分為三個階段，第一階段是非?？焖俚?，哪怕不能說是立刻也會非常快速，是一個短時間內(nèi)的反應(yīng)，收益率高的國家的貨幣匯率會升值，因為投資者被投資機會所吸引紛紛換成那個國家的貨幣，那個國家的匯率會上升。第二階段，大家開始懷疑，那個國家的資產(chǎn)價格和匯率是不是都太高了。第三階段，是比較長期的，投資者開始出逃，開始拋售，導(dǎo)致那個國家的匯率開始貶值。大家并沒有運用forward 合約，無論是第一階段，還是第三階段都是基于現(xiàn)貨在進行交易。投資者在評判這收益率高低的時候，會直接用兩個國家收益率進行軋差。題目里問預(yù)計一年，所以是在問第三階段，因為高收益率國家的匯率就會貶值，因為投資者在第三階段是在出逃。匯率會貶值，貶值的比率就是利差。投資者是基于兩國收益率之差進行判斷匯率的貶值幅度。所以，不能用你說的方法進行計算。
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