彪同學(xué)
2018-09-24 09:20老師您好，367題沒(méi)明白，麻煩講解一下謝謝
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1個(gè)回答
Crystal助教
2018-09-26 19:49
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同學(xué)你好，首先這個(gè)策略是long一個(gè)interest rate swap，然后short treasury，所以這個(gè)策略對(duì)于利率來(lái)講是一個(gè)對(duì)沖的策略，這個(gè)對(duì)沖的策略對(duì)于利率來(lái)講是沒(méi)有頭寸的，或者說(shuō)是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。但是他也不是一成不變的，因?yàn)橛幸粋€(gè)資產(chǎn)是swap，所以說(shuō)，如果這個(gè)swap 和Treasury的spread擴(kuò)大的話，那么可能就會(huì)有問(wèn)題。舉個(gè)例子，如果說(shuō)一開(kāi)始假設(shè)二者的利率分別是5.5%和5%，現(xiàn)在利率下降了，二者的利率變成了5.3%和4.5%，那么這個(gè)時(shí)候，首先在利率下降的時(shí)候，他們兩個(gè)的價(jià)值都是上升的，其次他們之間的spread是擴(kuò)大的，那么由于Treasury下降的幅度是比較大的，我又是short Treasury，所以我損失的相較于我long swap得到的收益是大很多的，所以此時(shí)，我是會(huì)損失的，所以說(shuō)我怕的就是他們二者之間的spread是變大的。所以這個(gè)題目的正確答案就是C選項(xiàng)。
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