鄺同學(xué)
2022-08-03 20:14老師，請(qǐng)問(wèn)40題的為什么選c呢？catch up 的條款應(yīng)該是把hard hurdle rate變成soft hurdle rate 嗎？C的答案應(yīng)該是1.8%才對(duì)呀。
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-08-04 11:15
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
先補(bǔ)充一下22年新考綱的這個(gè)知識(shí)點(diǎn)catch-up clause：
Catch-up clause僅對(duì)IF產(chǎn)生作用，和MF沒(méi)有關(guān)系，學(xué)習(xí)和考試中此條款不考慮MF計(jì)算。IF: incentive fee 激勵(lì)費(fèi)；MF: management fee 管理費(fèi)
結(jié)合附圖講義截圖，按照包含追趕條款（GP profits with a catch-up clause）定義，來(lái)計(jì)算GP管理者和LP投資者的收益：
1 LP首先獲得了全部（最上方的方塊8%）門(mén)檻值部分，將門(mén)檻值收益作為80%部分
2 推出20%部分為績(jī)效費(fèi)（右邊紅色方塊100% for GP，2%）【這里體現(xiàn)了100%的含義，GP拿到100%的這部分（2%）收益作為IF】
3 此時(shí)依舊有剩余的投資收益8%（右下角淺藍(lán)色和紅色方塊），按照特定比例分成：80% for LP, 20% for GP
以上IF（給GP）共2%+1.6%=3.6%
然后看你的問(wèn)題【老師，請(qǐng)問(wèn)40題的為什么選c呢？】
【回復(fù)】9%大于8%，有IF，8%首先給LP，8%作為80%，推出GP應(yīng)該獲得剩余的20%，也就是2%，但是9%給出去8%就剩1%，所以GP只有1%可以拿，拿不到2%
catch up 的條款應(yīng)該是把hard hurdle rate變成soft hurdle rate 嗎？C的答案應(yīng)該是1.8%才對(duì)呀。
【回復(fù)】catch up clause的應(yīng)用其實(shí)在hard hurdle rate無(wú)效，只能在soft下執(zhí)行。
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追問(wèn)
好像明白了。所以，A選項(xiàng)，GP拿到0.2%，B選項(xiàng)，Gp拿到1.8%，C選項(xiàng)，GP拿到1%。對(duì)嗎？
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追答
太棒了，ABC分析的全對(duì)！
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