加同學(xué)
2022-08-03 22:14請(qǐng)講解這題，沒懂啊
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-08-04 15:07
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同學(xué)你好，
我們?cè)谶M(jìn)行對(duì)利率互換價(jià)值估計(jì)的時(shí)候，使用到了“互換組合法”。
原互換價(jià)值+新互換價(jià)值=組合價(jià)值。
由于互換在新簽訂的時(shí)候，價(jià)值為0，所以原互換價(jià)值+0=組合價(jià)值。
所以我們后面都是在做“組合價(jià)值如何確定”
這題要考慮給到的條件。
注意題干：原來(lái)的互換是：支付5% 并收浮動(dòng)。
這個(gè)時(shí)候我進(jìn)入新的互換是：支浮動(dòng)【目的是將原互換浮動(dòng)抵消】，收固定（3.0175%）?！具@里是使用線性插計(jì)算出2.5年的swap rate】
這樣互換組合，就是支固定且簽收固定。凈支出5%-3.0175%。
這個(gè)組合沒有浮動(dòng)端的利息，只會(huì)每期產(chǎn)生：本金*(5%-3.0175%)/4=-99125現(xiàn)金，一共會(huì)產(chǎn)生10期。
所以價(jià)值，就是未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)求和，也就是這10期現(xiàn)金流貼現(xiàn)求和就可以了。
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追問
10期的最后一期的現(xiàn)金流是多少？為什么？用計(jì)算器的話，F(xiàn)V是0還是20000000？
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追答
同學(xué)你好，
最后一期的現(xiàn)金流是：99125。是利息。
FV=0，因?yàn)檫@是個(gè)年金，只發(fā)生利息，本金沒有發(fā)生 -
追問
怎么看出來(lái)是年金的??？
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