189****6890
2022-08-04 07:54這題我先是把1到4年的利率+1互乘以后開(kāi)4次方， 得到4年的spot rate，越等10.1%，那么相比于題目的coupon rate 10%，略高一點(diǎn)， 所以我就把它當(dāng)成sell at discount， 低于par，選了A。 因?yàn)榭紤]到考試時(shí)間緊，我想用這個(gè)方法，但是對(duì)比答案以后不對(duì)，請(qǐng)問(wèn)為什么這個(gè)方法不能得到正確答案？
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1個(gè)回答
Danyi助教
2022-08-04 11:11
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同學(xué)你好，
這題我先是把1到4年的利率+1互乘以后開(kāi)4次方， 得到4年的spot rate，越等10.1%。
這里你計(jì)算的是S4，也就是只是第四年的即期利率。
S1是已知的，但是還有S2和S3還是未知的。
即期利率spot rate他是每期都不同的，要一個(gè)個(gè)計(jì)算，然后帶入到未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和公式里面計(jì)算債券價(jià)格。他不是YTM，YTM才是所有期限都只有一個(gè)數(shù)字，所以可以用計(jì)算器直接算出答案。
這道題只能一個(gè)個(gè)計(jì)算，沒(méi)有其他的簡(jiǎn)便方法的?？荚囍型ǔ＿@種計(jì)算量大的題目極少，遇到可以先標(biāo)記跳過(guò)，全部做完后再回來(lái)仔細(xì)計(jì)算。
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追問(wèn)
為什么我開(kāi)四次方的出來(lái)的這個(gè)不能把它當(dāng)作YTM呢？
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追答
因?yàn)槟氵@里這種方式計(jì)算出來(lái)的是spot rate,用的就是計(jì)算spot rate的公式
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追問(wèn)
從今天買(mǎi)一個(gè)4年期的債券，YTM比如=XX%，
和今天來(lái)看一個(gè)同類(lèi)型債券未來(lái)4年的spot rate不一樣的嗎？ -
追答
不一樣，YTM其實(shí)類(lèi)似于一系列的spot rate的復(fù)雜平均值。你只有計(jì)算出YTM才可以使用計(jì)算器這種簡(jiǎn)便的方法計(jì)算價(jià)格。
而spot rate無(wú)法直接轉(zhuǎn)換成YTM，所以只能一個(gè)個(gè)計(jì)算。
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