任同學(xué)
2022-08-04 20:03老師這道題的答案實(shí)在太讓人迷惑了，我第一次碰到四年期互換求第三年互換價(jià)值的題，請(qǐng)老師詳細(xì)解答一下這道題的解題思路，謝謝！
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-08-05 09:49
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同學(xué)你好，此題考查的是貨幣互換的價(jià)值（期初，期末交割本金，期間交換固定利息）?！臼褂玫氖沁h(yuǎn)期外匯組合去進(jìn)行定價(jià)的。：主要涉及遠(yuǎn)期匯率】
1.第三年期末的互換價(jià)值。應(yīng)由此當(dāng)期凈值和互換的剩余期限來(lái)確定，也就是由當(dāng)期凈現(xiàn)金流和未來(lái)凈現(xiàn)金流來(lái)計(jì)算。
2.第三年的匯率1.044，給出了兩國(guó)一年期遠(yuǎn)期利率，所以用遠(yuǎn)期外匯協(xié)議組合來(lái)確定貨幣互換的定價(jià)是方便的。根據(jù)遠(yuǎn)期匯率計(jì)算公式，得到第四年遠(yuǎn)期的匯率1.0366
3.由于第三年未到期，所以只交換固定利息，所以對(duì)于這個(gè)us的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)
即收EUR50*0.03=eur1.5
付usd60*0.02=usd1.2
所以第三年遠(yuǎn)期合約價(jià)值是1.5*1.044-1.2=USD0.366
4.第四年到期，交換本息，也就是
收EUR50*（1+0.03）=EUR51.5
付USD60*（1+0.02）=USD61.2
實(shí)際價(jià)值51.5*1.0366-61.2=USD-7.969
5.所以?xún)糁?7.969*e^(-0.02)+0.366=-7.4452032
此處第四年以連續(xù)復(fù)利折現(xiàn)到第三年
對(duì)于遠(yuǎn)期方法計(jì)算貨幣互換的方法，你可以仔細(xì)看一下百題。
這題其實(shí)很簡(jiǎn)單，就說(shuō)站在3時(shí)刻，算互換價(jià)值。
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